Bankat qendrore kryesore të botës kanë ndërmarrë një hap të pazakontë, duke dalë në mbështetje të plotë të Jerome Powell dhe Rezervës Federale të SHBA-së, pasi u zbulua se Departamenti i Drejtësisë ka hapur një hetim penal kundër kryetarit të Rezervës Federale për dëshminë e tij në lidhje me rinovimin e selisë së bankës qendrore. Ajo që fillimisht dukej si një çështje teknike është shndërruar në një përplasje të madhe politike që po shqetëson tregjet dhe autoritetet monetare në të gjithë globin.
Në zemër të polemikave është pavarësia e bankave qendrore : bankat kryesore qendrore po qëndrojnë në solidaritet me Powell sepse e shohin ofensivën ligjore dhe ngacmimin politik si një përpjekje për të ndikuar në vendimet e tyre për normat e interesit. Për shumë guvernatorë, çështja është bërë një provë e masës në të cilën respektohen kufijtë midis pushtetit politik dhe institucioneve përgjegjëse për sigurimin e stabilitetit të çmimeve dhe atij financiar.
Një letër e përbashkët e paprecedentë: BQE dhe BIS flasin hapur
Reagimi më i habitshëm ka ardhur nga Evropa. Presidentja e Bankës Qendrore Evropiane, Christine Lagarde , dhe Pablo Hernández de Cos , në rolin e tij si drejtor i përgjithshëm i Bankës për Zgjidhje Ndërkombëtare (BIS) , kanë qenë në ballë të mbështetjes për Powell. Të dy janë ndër nënshkruesit e një deklarate të përbashkët në të cilën krerët e disa bankave qendrore shprehin mbështetjen e tyre të qartë për Rezervën Federale dhe kryetarin e saj.
Teksti thekson se “pavarësia e bankave qendrore është thelbësore për stabilitetin e çmimeve, atë financiar dhe ekonomik, në dobi të qytetarëve që u shërbejmë ”. Ky nuk është një dallim i vogël: nënshkruesit këmbëngulin se një autonomi e tillë ka kuptim vetëm nëse shoqërohet me respekt për sundimin e ligjit dhe mekanizma të qartë për llogaridhënie demokratike, por ata kategorikisht e hedhin poshtë idenë që politika monetare duhet të bëhet një armë tjetër në luftërat partiake.
Letra pohon gjithashtu se Powell ka shërbyer me integritet , i përqendruar në mandatin që i është dhënë nga Kongresi dhe me "një angazhim të palëkundur ndaj interesit publik". Për guvernatorët që nënshkruan dokumentin, kryetari i Rezervës Federale është "një koleg i respektuar, shumë i vlerësuar nga të gjithë ata që kanë punuar me të", një deklaratë që synon ta bëjë të qartë se mbështetja e tyre tejkalon kufijtë dhe përkatësitë politike.
Midis nënshkruesve janë figura kyçe për tregjet evropiane dhe globale, si Andrew Bailey , Guvernatori i Bankës së Anglisë, dhe François Villeroy de Galhau , i cili kryeson edhe Bordin e BIS. Atyre u bashkohen krerët e bankave qendrore të Suedisë, Danimarkës, Zvicrës, Australisë, Kanadasë, Koresë së Jugut, Norvegjisë dhe Brazilit, duke e bërë mesazhin një front të vërtetë ndërkombëtar në mbështetje të Rezervës Federale.
Ky qëndrim publik konfirmon një trend të vërejtur tashmë në forume të tjera. Lagarde e kishte mbrojtur më parë Powell në takime ndërkombëtare, siç është konferenca Sintra e BQE-së, ku ajo madje deklaroi se, nëse do të ishte në pozicionin e tij, do të vepronte "në të njëjtën mënyrë" përballë presionit politik. Letra aktuale, megjithatë, ngre rreziqet dhe formalizon atë mbështetje në një dokument të koordinuar nga banka të shumta qendrore.
Hetimi penal: nga dosja teknike te pulsi politik
Katalizatori për këtë valë solidariteti ishte njoftimi i Powell se zyra e Prokurorit Federal ka hapur një hetim penal për dëshminë e tij para Kongresit qershorin e kaluar. Në atë paraqitje, kryetari i Rezervës Federale shpjegoi detajet e një rinovimi multimiliardë dollarësh të ndërtesave historike të institucionit në Uashington, një projekt që tashmë kishte tërhequr kritika për koston e tij të lartë.
Në një mesazh video të postuar në platformën e mediave sociale X, Powell deklaroi se Departamenti i Drejtësisë kishte lëshuar thirrje gjyqësore për juri të madhe në lidhje me dëshminë e tij para Komitetit Bankar të Senatit. Kryetari i Rezervës Federale këmbënguli se institucioni kishte qenë transparent me Kongresin, si përmes dëshmive ashtu edhe dokumentacionit publik, dhe i hodhi poshtë argumentet e përdorura për të hapur çështjen si "pretekste".
Powell nuk i kurseu fjalët, duke i përshkruar veprimet e Uashingtonit si "të pashembullta ", të lidhura me "kërcënime dhe presion të vazhdueshëm" mbi Rezervën Federale. Ai pohoi "respektin e tij të thellë për sundimin e ligjit dhe llogaridhënien", por e bëri të qartë se, sipas tij, hetimi nuk kishte të bënte me rinovimet e ndërtesave apo mbikëqyrjen parlamentare, por më tepër me vendimet për normat e interesit.
Në një nga fragmentet më të diskutuara të fjalimit të tij, Powell deklaroi se "askush, dhe sigurisht jo kryetari i Rezervës Federale, nuk është mbi ligjin ", por paralajmëroi se kërcënimi i akuzave penale është "pasojë e vendosjes së normave të interesit nga Rezerva Federale bazuar në vlerësimin më të mirë të asaj që do t'i shërbejë publikut, në vend që të ndjekë preferencat e presidentit". Ky mesazh u interpretua nga tregjet si një shenjë se ai nuk është i gatshëm t'i përulet Shtëpisë së Bardhë.
Administrata Trump, nga ana e saj, ka mohuar çdo përfshirje në proces. Zëdhënësja presidenciale, Karoline Leavitt, u përgjigj me një "jo" të prerë kur u pyet nëse presidenti i kishte urdhëruar Departamentit të Drejtësisë të hapte çështjen kundër Powell. Megjithatë, ajo shmangu sqarimin e masës në të cilën kritikat e përsëritura të presidentit mund të kenë ndikuar në vendimin e prokurorëve dhe thjesht pohoi se Trump "ka të drejtë të kritikojë" kryetarin e Rezervës Federale sipas parimit të lirisë së fjalës.
Trump kundër Rezervës Federale: Fyerje, Presion dhe një Trashëgimi e Helmuar
Përplasja midis Shtëpisë së Bardhë dhe Rezervës Federale nuk është asgjë e re. Donald Trump e ka sulmuar Powell për muaj të tërë në paraqitjet e tij publike dhe në mediat sociale, ku ka shkuar aq larg sa e ka quajtur atë "budalla", "budalla" dhe madje edhe "idiot" për moszbatimin e kërkesave të tij për ulje më agresive të normave të interesit për të stimuluar ekonominë.
Gjatë vendimeve të fundit të Rezervës Federale, institucioni zgjodhi të rregullonte normat e interesit në një interval prej rreth 3,5%-3,75% me një ulje prej 0,25 pikësh përqindjeje, një vendim i kujdesshëm që synonte luftimin e inflacionit pa destabilizuar tregun e punës. Powell këmbënguli se përparësia e bankës qendrore është "të përdorë mjetet tona për të arritur qëllimet që Kongresi ka vendosur për ne: punësim maksimal, stabilitet çmimesh dhe stabilitet financiar", një mesazh që e bëri të qartë se presioni nga Shtëpia e Bardhë nuk do të diktonte kursin e saj.
Krahas kritikave, Trump ka folur hapur me idenë e shkarkimit të Powell . Presidenti madje ngriti mundësinë e shkarkimit të tij, diçka e paprecedentë në historinë e kohëve të fundit të Rezervës Federale, dhe njoftoi se ai tashmë kishte "një vendim në mendje" se kush do ta zëvendësonte atë kur të mbaronte mandati i tij si kryetar i bankës qendrore. Edhe pse nuk e ka zbuluar emrin, ai ka lënë të kuptohet se po shqyrton disa mundësi si brenda ashtu edhe jashtë bordit të guvernatorëve.
Kjo ofensivë ka errësuar trashëgiminë e Powell dhe ka shkaktuar një betejë politike në Senat. Disa senatorë republikanë, si Thom Tillis , një anëtar kyç i Komitetit Bankar, janë zotuar të kundërshtojnë çdo kandidat të Trump për në Rezervën Federale derisa të sqarohet hetimi, duke e komplikuar më tej afatin kohor të emërimit. John Thune , Udhëheqësi i Shumicës në Senat, ka paralajmëruar se pavarësia e bankës qendrore në përcaktimin e politikës monetare duhet të ruhet "pa ndërhyrje politike".
Në këtë kontekst, analistët spekulojnë se Powell mund të zgjedhë të mbajë vendin e tij në Bordin e Guvernatorëve përtej majit , kur skadon mandati i tij si kryetar. Ndërsa praktika e zakonshme është që kryetari të largohet gjithashtu nga bordi pas largimit nga kryesia, Powell do të kishte mundësinë ligjore për të qëndruar deri në vitin 2028, gjë që do të hapte një skenar jokonvencional, por të mundshëm nëse ai e konsideron si mënyrën më të mirë për të mbrojtur autonominë e institucionit.
Mbështetje nga ish-bankierë dhe ekonomistë të shquar në Shtetet e Bashkuara
Mbështetja për Powell nuk është kufizuar vetëm në bankat qendrore të huaja. Në Shtetet e Bashkuara, tre ish-kryetarët e gjallë të Rezervës Federale - Alan Greenspan, Ben Bernanke dhe Janet Yellen - kanë nënshkruar një letër të përbashkët duke mbrojtur pavarësinë e bankës qendrore dhe kryetarit të saj aktual. Ky është një gjest shumë i rrallë midis ish-zyrtarëve të institucionit, të cilët zakonisht mbajnë një profil të ulët në lidhje me vendimet e pasardhësve të tyre.
Dokumenti, i miratuar edhe nga disa ish-sekretarë të Thesarit - përfshirë Timothy Geithner, Jacob Lew, Henry Paulson, Robert Rubin dhe vetë Yellen në rolin e saj të fundit në administratën e Joe Biden - paralajmëron se perceptimi publik për pavarësinë e Rezervës Federale është "thelbësor" për performancën ekonomike . Pa këtë besim, banka qendrore do të kishte shumë më tepër vështirësi në kontrollin e inflacionit, sigurimin e punësimit maksimal dhe stabilizimin e normave të interesit afatgjata.
Letra shkon më tej, duke e përshkruar hetimin penal kundër Powell si "një përpjekje të paprecedentë për të përdorur sulme fiskale për të minuar" autonominë e bankës qendrore. Nënshkruesit e krahasojnë këtë strategji me mënyrën se si menaxhohet politika monetare në disa tregje në zhvillim "me institucione të dobëta", ku ndërhyrja politike ka çuar në episode të inflacionit të pakontrolluar, paqëndrueshmërisë ekonomike dhe rrezikut sistemik.
Midis atyre që ofrojnë mbështetjen e tyre janë ekonomistë të njohur që kanë shërbyer në Këshillin e Këshilltarëve Ekonomikë të Shtëpisë së Bardhë - Jared Bernstein, Jason Furman, Glenn Hubbard, Gregory Mankiw dhe Christina Romer - si dhe akademiku Kenneth Rogoff , profesor në Harvard dhe ish-kryeekonomist i Fondit Monetar Ndërkombëtar. Ky grup beson se rasti Powell dëmton drejtpërdrejt reputacionin institucional të Shteteve të Bashkuara si një vend i themeluar mbi sundimin e ligjit.
Nënshkruesit theksojnë se ky lloj presioni “nuk ka vend në Shtetet e Bashkuara”, forca e të cilave, na kujtojnë ata, qëndron në stabilitetin e rregullave të saj dhe ndarjen e pushteteve. Ata kanë frikë se ky precedent mund të përdoret në të ardhmen kundër zyrtarëve të tjerë që marrin vendime jopopullore, por të nevojshme për të ruajtur stabilitetin makroekonomik.
Implikimet për Evropën dhe për tregjet financiare
Nga një perspektivë evropiane, ngërçi midis Shtëpisë së Bardhë dhe Rezervës Federale nuk është vetëm një çështje e brendshme e SHBA-së. Vendimet e Rezervës Federale përcaktojnë tonin për politikën monetare globale dhe ndikojnë në normat e interesit, tregun ndërbankar , flukset e kapitalit dhe kursin e këmbimit dollar-euro. Çdo dyshim në lidhje me pavarësinë e Rezervës Federale mund të çojë në rritje të paqëndrueshmërisë dhe ndryshime të menjëhershme në primet e rrezikut.
Për BQE-në dhe bankat e tjera qendrore të Kontinentit të Vjetër, ajo që është në lojë është edhe mbrojtja e modelit të tyre. Në eurozonë, pavarësia e BQE-së mbrohet nga traktatet evropiane , por përvoja tregon se presioni politik mund të shfaqet në kohë krize, siç ndodhi gjatë Recesionit të Madh dhe krizës së borxhit sovran. Letra e mbështetjes për Powell, në këtë kuptim, shërben si një kujtesë paraprake se kalimi i disa vijave mund të jetë i kushtueshëm në planin afatgjatë.
Tregjet po vëzhgojnë nga afër se si e gjithë kjo zhurmë politike mund të ndikojë në vendimet e ardhshme për normat e interesit në Shtetet e Bashkuara. Disa analistë, siç është firma gjermane Berenberg, sugjerojnë se ofensiva e Trump mund të ketë për qëllim dekurajimin e Powell nga qëndrimi në pozicionin e tij , në vend që ta ushtrojë presion mbi të për vendime të menjëhershme të politikës monetare. Ideja do të ishte zëvendësimi i udhëheqjes së Rezervës Federale me dikë që është më i përafruar me prioritetet e Shtëpisë së Bardhë.
Strategët nga institucione të ndryshme kanë përshkruar skenarë të ndryshëm për përbërjen e ardhshme të Komitetit Federal të Tregut të Hapur (FOMC). Spekulohet se figura të afërta me Trump, si Kevin Warsh ose Kevin Hassett , mund t'i bashkohen bordit të guvernatorëve nëse ndodhin dorëheqje ose shkarkime, së bashku me figura si Guvernatori aktual Stephen Miran . Në skenarin më ekstrem, FOMC mund të përfundojë me disa anëtarë të lidhur me presidentin, potencialisht më të prirur për të ulur normat e interesit edhe pa mbështetje të qartë të të dhënave makroekonomike.
Megjithatë, analistët në institucione si ING theksojnë se, edhe me shtesat e reja, aleatët e Trump do të ishin ende në pakicë në bord. Ata i përshkruajnë grafikisht ata si të tillë që kanë "katër pëllumba MAGA" në një komitet prej dymbëdhjetë anëtarësh, larg një marrjeje të plotë të kontrollit. Presidenti, vërejnë ata, "dëshiron qartë që Powell të japë dorëheqjen, por edhe nëse ai ia del mbanë, do të ishte vetëm një votë", që do të thotë se Shtëpia e Bardhë mund të ndikojë në politikën monetare, por jo ta dominojë atë plotësisht.
Ndërkohë, pasiguria rreth rezultatit të hetimit dhe vazhdimit të qëndrimit të Powell në detyrë po i mban investitorët dhe politikëbërësit në ankth. Ndjesia e përgjithshme është se çështja tejkalon figurën e vetë kryetarit të Rezervës Federale dhe është bërë një simbol i asaj se sa larg mund të ushtrohet presion politik mbi një bankë qendrore në një ekonomi të madhe të përparuar.
Ky episod ka shërbyer për të bashkuar një koalicion të gjerë bankierësh qendrorë dhe ekonomistësh në mbrojtje të autonomisë së Rezervës Federale, me një rol shumë aktiv të luajtur nga Europa dhe institucione të tilla si BQE dhe BIS. Përtej betejës së menjëhershme ligjore dhe politike, mesazhi që ata po dërgojnë është i qartë: besimi në monedhë, stabiliteti i çmimeve dhe funksionimi i qetë i ekonomisë globale varen kryesisht nga bankat qendrore që ruajnë aftësinë e tyre për të marrë vendime pa ndërhyrje të drejtpërdrejtë nga pushteti politik , edhe nëse kjo do të thotë përballje me presione të mëdha si ato që aktualisht rrethojnë Jerome Powell.
