Ne jemi kthyer! Tashmë donim ta hapnim këtë vit të ri për investime në aksione dhe të harronim vitin e kaluar plot emocione të forta. Duke folur për hapjen, duket se ekonomistët e Goldman Sachs i dhanë një dhuratë njerëzve të urtë natën e 5-të që ta shpërndanin tek investitorët. Kjo dhuratë është një dokument me një sërë pyetjesh me të cilat ne investitorët mund të përballemi këtë vit. Pra, le të shqyrtojmë çështjet më të rëndësishme që duhen mbajtur parasysh kur menaxhojmë portofolin tonë të investimeve në aksione këtë vit.
1. A do të hyjë më në fund ekonomia e Shteteve të Bashkuara në një recesion? ️
Sipas vizionit të ekonomistëve të Goldman Sachs, ata besojnë se ekonomia e Shteteve të Bashkuara nuk do të hyjë në një recesión. Çuditërisht, opinioni i tij është larg mesatares, ku konsensusi e vendos probabilitetin e hyrjes së një recesioni në mbi 65% për 12 muajt e ardhshëm. Goldman Sachs, nga ana tjetër, parashikon një probabilitet prej 35%. Me këto këndvështrime, mund të kuptojmë se ekonomistët e Goldman Sachs parashikojnë një skenar të uljes së butë për ekonominë amerikane, ku rritja e normave të interesit arrin të ngadalësojë ekonominë për të ulur inflacionin pa e çuar atë në një recesion.
Burimet: Goldman Sachs Global Investment Research/The Wall Street Journal.
Ekonomistët e Goldman e bazojnë këtë kontekst në faktin se ne nuk kemi nevojë të hyjmë në një recesion për të mbajtur nën kontroll inflacionin. Ata besojnë se mjafton që të kemi një periudhë me rritje më të ulët që mundëson ribalancimin e ofertës dhe kërkesës. Ky faktor përfshin tregun e punës, ku disbalancat dhe presionet e pagave kanë rritur çmimet.
2. Si do të zhvillohet tregu i punës?
Nga këndvështrimi i ekonomistëve të Goldman, papunësia nuk duhet të rritet. Mund të shohim rregullime, por mbi të gjitha do të ulen ofertat për punë, çka përkthehet në më pak të papunë. Në fakt, oferta e fuqisë punëtore tashmë është në rënie, por numri i pushimeve nga puna mbetet i ulët. Në të njëjtën kohë, riintegrimi i punës së të papunëve afatshkurtër mbetet i qëndrueshëm, gjë që tregon se vazhdon të ketë një kërkesë të fortë për fuqi punëtore. Me këta faktorë në lojë, papunësia nuk duhet të vazhdojë të rritet.
Për më tepër, ekziston një lidhje historike midis ofertave të punës dhe shkallës së papunësisë. Nga Goldman ata parashikojnë se shkalla e punësimit do të arrijë në 6% në fund të 2023, por në të njëjtën kohë ata nuk duan të japin erë pesimiste: ata shohin një maksimum prej 4,2% në fillim të 2024, krahasuar me 3,7% aktuale. , më pak se sa pret Rezerva Federale nga ana e saj.
3. Si do t'i menaxhojë Fed normat e interesit në 2023?⚖️
Duket se ai nuk do të frenojë interesat. Nga Goldman presin që Rezerva Federale (Fed) të rrisë normat edhe tre herë (shkurt, mars dhe maj) me 0,25 pikë përqindjeje. Kjo do t'i sillte normat e interesit të Fed në rreth 5-5,25%, krahasuar me opinionin popullor, i cili i vendosi ato mbi 4,75-5% të ndjekur nga disa ripërshtatje. Kjo çështje që ngre Goldman bazohet në faktin se ata nuk besojnë se Fed do të ulë rojet e saj në shenjën e parë të rimëkëmbjes që mund të ofrojë ekonomia. Është e vërtetë që inflacioni ka rënë, por jo në nivele që garantojnë se nuk do të rritet më. Përcaktimi nëse një ulje e inflacionit është optimale për të nisur një ulje të normave të interesit është dhimbja kryesore me të cilën përballet Fed.
Prandaj, ekonomistët e Goldman konsiderojnë se normat e interesit do të vazhdojnë të rriten dhe do të mbahen me përjashtim të prishjeve të papritura (recesion = papunësi e rritur). Pas një viti rritjeje të presioneve fiskale, ekonomia do të marrë një nxitje të vogël (por të nevojshme). Kjo do të çojë në rritje më të fortë, ku Fed mund t'i lërë normat ashtu siç janë për pak më gjatë.
4. Si do të reflektohet zhvillimi i normave të interesit?⏱️
Një faktor tjetër që duhet marrë parasysh është koha që duhet që efektet e rritjes së normës së interesit të Rezervës Federale të kenë efekt në ekonominë e përgjithshme. Goldman vlerëson se duhen afërsisht dy të katërtat midis rritjes së normës dhe ndikimit të tyre në rritjen ekonomike. Ky përkthehet në një lajm të mirë, sepse Goldman beson se efektet më të këqija të rritjes së normave të interesit tashmë kanë ndodhur dhe tani janë gati të zbehen në vitin 2023.
Efektet maksimale të rritjeve pritet të zbehen në mënyrë progresive me përparimin e vitit. Ky parashikim merr parasysh një skenar ku investitorët janë largpamës dhe efektet ekonomike të rritjes së normave ndodhin kur tregu i parashikon ato dhe jo kur ato ndodhin realisht. Kjo është ajo që njihet si “blej thashethemet, shis lajmin”, e njohur në botën e investimit në aksione.