Bursa britanike është një nga më të urryerit në botë. Investitorët i kthejnë shpinën, menaxherët e fondeve e shmangin atë dhe të vetmit që investojnë në të janë vetë kompanitë britanike. Por kur një grup asetesh përbuzet kaq shumë, ju e dini se do të ishte e mençur të hidhnit një sy. Pra, le të shohim pse një mundësi paraqitet në tregun më të lirë në botë.
Pse askush nuk dëshiron aksione britanike?
Mbretëria e Bashkuar është kapur në një stuhi rritjeje të ndenjur dhe inflacioni të pamëshirshëm. Banka e Anglisë (BoE) ka rritur normat e interesit, duke i çuar ato në lartësi pothuajse marramendëse, në përpjekje për të frenuar rritjen e çmimeve, e cila arriti nivelin më të lartë në 40 vjet në fund të 2022. Dhe këto norma më të larta kanë presion të fortë mbi rritjen dhe fitimet e biznesit.
Dhe kjo është vetëm në ekonomi. Nëse shikojmë indekset kryesore të aksioneve në Mbretërinë e Bashkuar, do të gjejmë prodhues të mallrave (si Shell, BP dhe Rio Tinto), aksione mbrojtëse të produkteve kryesore të konsumatorit (si Unilever, Diageo dhe British American Tobacco), banka (si HSBC) dhe kompani farmaceutike (si AstraZeneca dhe GSK), me shumë pak stoqe teknologjike dhe në rritje. Ky paragjykim ndaj aksioneve mbrojtëse dhe me vlerë ka qenë sfidues në një kohë kur investitorët janë zhvendosur drejt rritjes dhe aksioneve ciklike.
Pra, pse t'i afrohemi aksioneve britanike?
Nëse do të investojmë për një afat të gjatë, duhet të përqendrohemi në atë që i drejton ato kthime afatgjata të lëngshme: vlerësime fillestare të lira, dividentë tërheqës dhe përmirësimi i bazave të kompanisë (p.sh., rritje më e lartë e fitimit dhe marzhe fitimi). Parashikimet afatshkurtra për aksionet britanike mund të jenë konfuze, por këta elementë tregojnë për ditë më të mira për ata që janë të durueshëm:
1. Vlerësimet: Aksionet britanike janë më të lirat në treg.
Morgan Stanley ka thyer shifrat dhe ka zbuluar se aksionet britanike janë aktualisht më të lirat në botë. Jo vetëm që janë të lira në krahasim me homologët e tyre më të shtrenjtë amerikanë, por edhe në krahasim me homologët e tyre evropianë (vijë blu e hapur) dhe globale (vijë blu e errët), të cilat janë të listuara me zbritje përkatësisht 20% dhe 40%.
Dhe kjo nuk është vetëm për shkak të lidhjeve të forta të Mbretërisë së Bashkuar me llojin e sektorëve që priren të kenë vlerësime më të ulëta: edhe pas përshtatjes për këta sektorë, aksionet e Mbretërisë së Bashkuar ende tregtohen me një zbritje të besueshme prej 30% për homologët e tyre globalë. Edhe më e rëndësishmja, aksionet britanike nuk janë vetëm të lira në raport me rajonet e tjera, por edhe në raport me historinë e tyre, duke e bërë mundësinë edhe më joshëse.
Për të qenë të sigurt, një aktiv i lirë nuk është gjithmonë një blerje e zgjuar. Por, në përgjithësi, blerja e aktiveve të lira do ta kthejë balancën pak në favorin tonë, veçanërisht në terma afatgjatë. Investitorët shpesh i kushtojnë shumë rëndësi një të kaluare të zymtë të afërt dhe nuk arrijnë të shohin të ardhme të mundshme të ndritshme. Prandaj, kur gjithçka duket e zymtë, ndjenja priret të vendosë vlerësimet nën vlerën e tyre të drejtë. Nëse përfundojmë duke blerë poshtë, ne kemi më shumë gjasa të përfitojmë nga bazat më pak të zymta dhe nga momenti i vlerësimeve në rritje. Në fakt, studimet kanë treguar se vlerësimi është një nga faktorët më të rëndësishëm në përfitimin afatgjatë.
2. Dividentët: ndër yield-et më joshëse në botë.
Edhe nëse aksionet e Mbretërisë së Bashkuar nuk rriten, rendimenti i tyre i lartë i dividentit prej 4,3% (dyfishi i aksioneve të SHBA) do të thotë se ne do të vazhdojmë të bëjmë fitime të konsiderueshme. Bashkojeni këtë me kthime të forta nga kapitali (të krahasueshme me kompanitë amerikane) dhe një rikthim të mundshëm në vlerësime, dhe aksionet britanike papritmas duken më pak të zbehta në krahasim me aktivet e tjera me rendiment të lartë, si shpërblimet në para dhe letra me vlerë. Dhe sigurisht, aksionet britanike mund të mos jenë raketat Nvidia që disa investitorë ëndërrojnë. Por mbani mend; Shpesh është breshka, jo lepuri, që e kalon vijën e finishit e para.
3. Bazat: vend për përmirësim.
Çmimet aktuale tashmë kanë marrë parasysh perspektivën e paqëndrueshme makroekonomike. Prandaj, çdo përmirësim në këtë front mund të rrisë çmimet e aksioneve ndërsa investitorët rivlerësojnë perspektivat e tyre. Gjërat tashmë po shikohen: të dhënat e inflacionit dhanë një surprizë të këndshme javën e kaluar, me Mbretërinë e Bashkuar që shënoi përmirësimin më të madh në parashikimet e PBB-së 2023 deri më tani këtë vit. Edhe në afat të mesëm, raporti rrezik-shpërblim duket mjaft tërheqës.
Në terma afatgjatë, disa nga dobësitë aktuale të tregut të Mbretërisë së Bashkuar mund të bëhen pika të forta. Ne mund të gjejmë veten në një pikë kthese të madhe makroekonomike, me inflacion dhe norma interesi më të larta se në dekadat e fundit. Për më tepër, qeveritë mund të zhvendosin fokusin e tyre nga aktivet financiare në rritjen ekonomike, duke përdorur stimulin fiskal për të nxitur progresin. Në një mjedis të tillë, stoqet e pasura me para në dorë, prodhuesit e mallrave dhe sektorët e "ekonomisë së vjetër" si bankat dhe ndërtuesit e shtëpive mund të tejkalojnë stoqet e rritjes së lartë të vitit të kaluar.